¿Por qué Singapur se ha convertido en el segundo mayor destino de FDI del mundo? — La lógica de la promoción de inversiones ha cambiado

En 2025, la inversión extranjera directa (FDI) mundial se recuperó moderadamente hasta 1,6 billones de dólares tras dos años consecutivos de descenso, pero esta recuperación fue muy concentrada: los 20 principales destinos absorbieron más del 80% del aumento. En Asia, un reajuste del capital que venía gestándose durante años alcanzó por fin un hito emblemático: Singapur, con una entrada anual de 150.900 millones de dólares, se convirtió en el segundo mayor destino de FDI del mundo, solo por detrás de Estados Unidos, superando por primera vez a Hong Kong y China.

Este cambio no es casual. Recuerda a las agencias de promoción de inversiones del mundo que la competencia por la FDI ha entrado en una nueva fase: el modelo tradicional de atracción de inversiones basado en bajos costos y grandes mercados está cediendo paso a una consideración integral de la calidad institucional, la resiliencia de las cadenas de suministro y la función de centro neurálgico. Este artículo, basado en el Informe sobre las Inversiones en el Mundo de la UNCTAD y en datos oficiales de Singapur, analiza la lógica del capital detrás del ascenso de Singapur y extrae un marco metodológico de referencia para los profesionales de la promoción de inversiones internacionales.

1. El cambiante panorama mundial de la FDI: el modelo tradicional de atracción de inversiones está perdiendo eficacia

Durante las últimas décadas, las políticas de inversión extranjera de las economías en desarrollo solían girar en torno a tres cosas: abrir mercados, reducir costos y ofrecer incentivos fiscales. Pero en los últimos años, el sistema de coordenadas para las decisiones de inversión de las empresas multinacionales está cambiando. El caso de Singapur es un ejemplo: su entrada de FDI en 2025 superó los 150.000 millones de dólares, mientras que China registró 104.700 millones y Hong Kong 116.500 millones en el mismo período. Cabe señalar que el stock de inversión extranjera de China y Hong Kong sigue siendo enorme, pero la dirección del capital incremental ya se ha desviado claramente.

Según datos de la UNCTAD, la entrada de FDI en Singapur pasó de 71.100 millones de dólares en 2020 a 150.900 millones en 2025, más del doble; China, por su parte, cayó de un pico de 189.100 millones de dólares en 2022 a 104.700 millones, una contracción de casi el 45%. Detrás de esta comparación se encuentra una nueva valoración de la «certidumbre» por parte de los inversores. La seguridad de las cadenas de suministro, la estabilidad institucional, el estado de derecho y la eficiencia en la asignación transfronteriza de capital están reemplazando los simples costos de los factores como variables clave que determinan la dirección de los flujos de FDI.

Para las agencias de promoción de inversiones, esto significa que los antiguos «discursos para atraer inversiones» y la «caja de herramientas de políticas preferenciales» ya no funcionan automáticamente. Enfatizar únicamente el tamaño del mercado o el precio de la mano de obra resulta cada vez más difícil para convencer a las multinacionales que están reconfigurando sus cadenas de suministro a escala mundial.

2. El ascenso de Singapur: de las cifras a la lógica

El salto en la clasificación de Singapur no es resultado de un solo factor. Según las estadísticas oficiales, la participación de los sectores financiero y de seguros en su stock de FDI alcanza el 65,5%, mientras que el comercio mayorista y minorista y la manufactura representan el 13,4% y el 8,0%, respectivamente. Esto revela una característica importante: Singapur no atrae inversión productiva tradicional, sino «inversión funcional» centrada en sedes regionales, gestión de activos y comercio global.

Esto también explica por qué la competencia entre Singapur y Hong Kong es tan directa: ambos disputan el mismo nicho ecológico de «sede asiática». Sin embargo, Singapur ha abierto una brecha en los últimos seis años, y su enfoque merece ser analizado en detalle.En primer lugar, el modelo «Singapur+1». Debido a la limitación territorial y de recursos eléctricos, Singapur no ha intentado retener todas las funciones industriales dentro de sus fronteras, sino que conserva en el país las funciones de alto valor añadido (sedes corporativas, I+D, finanzas) y traslada el almacenamiento de datos y parte de las actividades productivas al estado malayo de Johor, al otro lado del estrecho. La Zona Económica Especial Johor-Singapur institucionaliza aún más esta división transfronteriza del trabajo. Se trata de una lógica de integración de recursos regionales, no de competencia entre ciudades individuales.

En segundo lugar, la estrategia de centro bidireccional. En 2025, la inversión extranjera directa de Singapur en el exterior alcanzó los 94 200 millones de dólares, un 70 % más que el año anterior, y Singapur pasó del noveno al sexto puesto mundial, casi a la par con Hong Kong. Esto significa que Singapur no es solo un receptor de capital, sino también un punto de tránsito para la reasignación regional del capital. Para las multinacionales, entrar en Singapur equivale a obtener un canal de capital regulado, eficiente y con acceso al Sudeste Asiático e incluso al mundo.

Además, la estructura de procedencia de la IED de Singapur también refleja su atractivo institucional. América del Norte y Europa juntas superan la mitad del stock, mientras que América Latina y el Caribe, representados por las Islas Caimán y las Islas Vírgenes Británicas, representan el 22,9 %, lo que refleja la presencia generalizada de estructuras internacionales de holding. En otras palabras, Singapur desempeña el papel de conector entre las finanzas extraterritoriales y la economía real.

3. Un marco reutilizable: cinco factores clave para la promoción de inversiones como centro

A partir de la experiencia de Singapur, es posible esbozar un marco analítico de «promoción de inversiones como centro». Este marco no pretende copiar a Singapur, sino ofrecer una ruta de reflexión para diagnosticar las condiciones propias.

Primero, redefinir la «ubicación». Singapur se posiciona como la «puerta de entrada a Asia», no como una pequeña ciudad de 6,7 millones de habitantes. La promoción de inversiones debe responder primero a la pregunta: en la cadena de valor global, ¿cuál es la función de conexión más escasa de la región? ¿Es un nodo de manufactura, un nodo de innovación o un nodo de mercado de capitales?

Segundo, la oferta institucional es más importante que los incentivos fiscales. La transparencia del Estado de derecho, la protección de los derechos de propiedad y el mecanismo de resolución de disputas de Singapur son los cimientos de la confianza duradera del capital internacional. Las políticas preferenciales pueden atraer proyectos a corto plazo, pero la calidad institucional determina si el capital permanece y se reinvierte.

Tercero, enfoque industrial, no cobertura total. Singapur utiliza las finanzas y los seguros como lastre de la IED y, al mismo tiempo, se orienta hacia sectores estratégicos como los semiconductores, los centros de datos y las energías renovables. La atracción de inversiones sin un enfoque industrial claramente definido corre el riesgo de caer en una competencia homogénea.

Cuarto, construir proactivamente un ecosistema transfronterizo. «Singapur+1» demuestra que las fronteras de la promoción de inversiones pueden ir más allá de las divisiones administrativas. Mediante zonas económicas bilaterales, acuerdos de cooperación en cadenas de suministro y la promoción conjunta de inversiones, las ciudades pueden transitar de un juego de suma cero a una ocupación coordinada del espacio.

Quinto, pasar de «atraer inversión» a «salir al exterior». La capacidad de inversión bidireccional es el rasgo definitorio de una economía de centro. Las IPAs no solo dan servicio a los inversores extranjeros, sino que también pueden apoyar la inversión exterior de las empresas locales, forjando así vínculos de capital más profundos.

4. Futuras direcciones: hacia dónde se dirige la promoción de inversiones

El caso de Singapur también apunta a varios cambios sectoriales en curso.Primero, la dataficación de la promoción de inversiones. Antes se dependía de las relaciones personales y los eventos de promoción; ahora se necesita utilizar sistemas de inteligencia de IED, macrodatos sectoriales y mapas de redes empresariales para identificar a los inversores de alto potencial.

Segundo, la creciente complejidad en la toma de decisiones de los inversores. Las presiones geopolíticas están llevando a las multinacionales a incluir la "redundancia de riesgos" en sus criterios de localización, por lo que la transparencia, la capacidad de respuesta ante contingencias y la profundidad de la cadena de suministro se convierten en prioridades de comunicación.

Tercero, el auge de los corredores económicos regionales. Es probable que aumenten las zonas de cooperación transnacional similares a la Zona Económica Especial Johor-Singapur, y las agencias de promoción de inversiones deberán contar con capacidades de comunicación interjurisdiccional y de construcción conjunta de marca.

Además, se acelerará la aplicación de herramientas de inteligencia artificial en el emparejamiento de inversores, la simulación de escenarios y la personalización de la comunicación, pero lo que sigue siendo realmente escaso es el "capital relacional" basado en la confianza institucional.