Comment l'Inde ajuste-t-elle sa politique d'investissement direct étranger pour les pays limitrophes terrestres ?

Réponse courte

En mars 2026, le gouvernement indien a révisé sa politique d'investissement direct étranger (IDE) concernant les pays limitrophes terrestres (Land-Bordering Countries, LBC), remplaçant ainsi la note de presse n° 3 (PN3) mise en œuvre en 2020. Les nouvelles règles clarifient les critères d'identification du bénéficiaire effectif, dispensent d'approbation individuelle les petits investissements (ne dépassant pas 10 %) réalisés par la voie automatique, et prévoient une procédure d'approbation accélérée de 60 jours pour des secteurs manufacturiers clés tels que l'électronique, les biens d'équipement et les matériaux de silicium. Cette mesure vise à équilibrer la sécurité nationale et le besoin d'attirer les investissements étrangers, afin de promouvoir le développement de l'industrie manufacturière et la croissance économique.

Explication détaillée

Définition

Un IDE désigne l'investissement réalisé par un investisseur d'un pays dans une entreprise d'un autre pays, en vue d'obtenir un intérêt durable et un contrôle de gestion. L'ajustement de la politique d'IDE de l'Inde concernant les LBC fait référence à la modification des règles restrictives existantes applicables aux investissements provenant de pays limitrophes terrestres (notamment la Chine, le Pakistan, le Bangladesh, le Népal, la Birmanie, le Bhoutan, etc.). La « voie automatique » (automatic route) prévue par les nouvelles règles signifie que les investissements peuvent être réalisés sans approbation préalable du gouvernement, à condition de respecter les secteurs et conditions spécifiés. Auparavant, la PN3 exigeait que tous les investissements provenant des LBC, quel qu'en soit le montant, soient approuvés par le gouvernement. Les nouvelles règles prévoient une exemption pour les petits investissements et établissent une procédure d'approbation accélérée pour certains secteurs manufacturiers.

Contexte

En avril 2020, au début de la pandémie de COVID-19, l'Inde a publié la PN3, exigeant que tous les IDE provenant de pays limitrophes terrestres, ou dont le bénéficiaire effectif est une entité de ces pays, soient soumis à l'approbation du gouvernement, afin de prévenir les « acquisitions opportunistes » pendant la pandémie. Cependant, en raison de définitions floues, notamment l'absence de clarification du terme « propriété effective » (beneficial ownership), cette politique a entraîné un arriéré important de demandes d'investissement et une baisse des entrées d'IDE. Les données de référence indiquent que les entrées nettes d'IDE en Inde ont chuté de 27 % au cours de l'exercice 2022-23. Cela a incité le gouvernement indien à réexaminer sa politique afin d'améliorer le climat des affaires. Les nouvelles règles sont le résultat de cet ajustement, visant à résoudre les problèmes posés par l'ancienne politique tout en maintenant l'examen nécessaire au titre de la sécurité nationale.

Fonctionnement

Le mécanisme de fonctionnement des nouvelles règles comprend les aspects clés suivants :

1. Test de la propriété effective : Les nouvelles règles, se référant aux normes de la loi sur la prévention du blanchiment d'argent (PMLA), clarifient la définition du bénéficiaire effectif, à savoir toute personne ou entité détenant 10 % ou plus de droits de propriété ou de contrôle. Pour les investisseurs originaires des LBC, si leur participation est inférieure à 10 %, ils peuvent être considérés comme ne déclenchant pas l'exigence d'approbation gouvernementale.2. Le seuil de 10 % pour la voie automatique : Pour les investissements minoritaires provenant d'investisseurs LBC, dès lors que la propriété effective ne dépasse pas 10 %, la voie automatique s'applique, sans nécessiter d'approbation préalable du gouvernement. Cela facilite les petits investissements des investisseurs diversifiés mondiaux en capital-investissement, capital-risque et start-up, réduisant ainsi la charge administrative.

2. Approbation accélérée pour l'industrie manufacturière : Pour les projets investissant dans des secteurs manufacturiers clés tels que les biens d'équipement, l'électronique et le silicium, le gouvernement indien créera un comité ministériel pour approuver dans un délai de 60 jours, afin d'accélérer la coopération technologique et la création de coentreprises. Cet engagement de délai améliore l'efficacité de l'approbation et renforce la certitude des investisseurs.

3. Restrictions de contrôle : Malgré le seuil abaissé, dans les secteurs à approbation accélérée, le gouvernement indien exige toujours que la propriété majoritaire et le contrôle restent entre les mains de résidents indiens, ce qui reflète sa prudence quant au contrôle des actifs stratégiques. Cela signifie que les capitaux étrangers peuvent participer, mais que le contrôle final reste en Inde.

Éléments clés

Les éléments clés de la nouvelle politique comprennent :

• Seuil de propriété effective de 10 % : Il délimite la frontière entre approbation requise et voie automatique, offrant des facilités aux actionnaires minoritaires.
• Définition alignée sur la PMLA : Elle assure une cohérence juridique, réduit les ambiguïtés d'interprétation et permet aux investisseurs d'évaluer plus clairement leurs obligations.
• Liste des secteurs prioritaires : Biens d'équipement, électronique, silicium, etc., en écho au programme « Make in India » et au plan d'incitation à la production (PLI), orientant les investissements vers les domaines stratégiques nationaux.
• Engagement d'approbation en 60 jours : Améliore l'efficacité de l'approbation et renforce la prévisibilité des investissements.
• Pouvoir d'examen résiduel : Le gouvernement conserve un pouvoir discrétionnaire d'examen des structures de propriété complexes et de sécurité des administrateurs, notamment en cas de « contrôle effectif ultime ».

Exemples

Prenons l'exemple de l'industrie électronique : auparavant, une entreprise mondiale de puces souhaitant investir dans une chaîne d'assemblage en Inde pouvait devoir attendre plusieurs mois d'approbation gouvernementale, car ses actionnaires finaux comprenaient des investisseurs LBC. Sous les nouvelles règles, si sa participation dans la coentreprise indienne est inférieure à 10 %, elle peut emprunter directement la voie automatique ; s'il s'agit d'un projet clé, elle peut demander une approbation accélérée et obtenir une décision sous 60 jours.

Un autre exemple est celui d'un fonds de capital-investissement dont les commanditaires peuvent inclure des fonds souverains de pays voisins par voie terrestre. Selon les anciennes règles, même si le fonds lui-même n'était pas établi dans un pays LBC, dès lors que ses bénéficiaires effectifs incluaient des entités LBC, l'ensemble de l'investissement pouvait être soumis à approbation, entraînant des retards. Le seuil de 10 % des nouvelles règles facilite ces investisseurs structurés : tant qu'un seul bénéficiaire effectif LBC ne détient pas plus de 10 %, l'examen long peut être évité.

Concepts connexes- Voie automatique vs. voie d’approbation gouvernementale : La voie automatique permet aux investissements conformes d’entrer directement, tandis que la voie d’approbation gouvernementale exige un examen au cas par cas. Cet ajustement élargit le champ d’application de la voie automatique, mais ne supprime pas entièrement l’approbation.

• Bénéficiaire effectif : Désigne les personnes physiques ou morales qui contrôlent effectivement une entreprise par le biais de participations, de droits de vote, etc. Une définition claire est la base d’une mise en œuvre efficace de la politique d’investissement étranger et constitue l’un des points clés de cette réforme.
• Investissement greenfield vs. fusion-acquisition : L’investissement greenfield crée de nouvelles installations, tandis que la fusion-acquisition rachète des entreprises existantes. La procédure d’approbation accélérée pour l’industrie manufacturière prévue par les nouvelles règles indiennes profite principalement aux investissements greenfield et à la coopération technologique, mais peut également concerner les coentreprises, qui sont une forme de fusion-acquisition.
• IDE entrant vs. IDE sortant : L’IDE entrant désigne l’entrée de capitaux étrangers en Inde, tandis que l’IDE sortant désigne les investissements des entreprises indiennes à l’étranger. Cet article traite de la politique relative à l’IDE entrant.Q5 : Comment demander une approbation rapide ? Les investisseurs doivent soumettre leur demande aux départements concernés, et la décision sera prise par un comité ministériel dans un délai de 60 jours. La procédure détaillée reste à définir par les règles d'application publiées officiellement.